在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认(rèn)同(tóng)这勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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