随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(ch如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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