自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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